一家成立仅四年的数据中心运营商，正试图在纳斯达克讲出一个关于中国科技出海的故事。近日，新加坡数据中心运营商DayOne向美国SEC递交招股书，计划登陆纳斯达克。据路透社报道，公司计划最高募资50亿美元，目标估值约200亿美元，折合人民币超过1300亿元。
DayOne脱胎于国内数据中心龙头万国数据的海外业务。随着字节跳动旗下TikTok等业务的全球化加速，东南亚与欧洲的数据存储、算力需求快速放大，万国数据于2022年成立海外业务主体，经过融资与重组，这部分业务在2025年正式更名为DayOne。从节奏看，它几乎是沿着大客户的出海轨迹，把机房从新加坡铺向周边成本更低的马来西亚柔佛州、印尼巴淡岛，以及芬兰等地。
增长曲线相当陡峭。招股书显示，2024年DayOne全年营收1.78亿美元，2025年增至4.84亿美元，同比增长171.9%；2026年上半年进一步达到5.12亿美元，同比增长238%，半年收入已超过上年全年。同期，调整后EBITDA利润率从32.3%提升至40.2%，说明主营业务的经营表现确实在改善。
但营收快速放大的另一面，是账面亏损的同步扩大。2026年上半年，DayOne净亏损达到7720万美元，较上年同期扩大了逾五倍。公司解释，亏损主要受大额股份支付费用影响，仅2025年股权激励产生的费用就达3.42亿美元。更重的压力来自建设端：上半年用于购建固定资产、土地使用权及建设预付款的资本开支高达31.1亿美元，是同期营收的六倍以上，而经营活动净现金流仅有1401万美元。
客户结构也高度集中。招股书显示，2026年上半年第一大客户贡献了69.2%的营收，据多方印证，这位神秘金主正是字节跳动；截至今年9月，字节已承诺租用DayOne位于马来西亚、泰国和芬兰的算力容量合计838兆瓦。这种深度绑定，让DayOne在收入上搭上了AI算力出海的快车，却也把经营命运与大客户的续租意愿牢牢拴在一起。
支撑扩张的是持续融资。截至6月底，公司总资产128.36亿美元，总负债64.97亿美元，其中有息借款44.26亿美元；成立以来累计融资约64亿美元，高瓴、软银愿景基金等机构悉数在列。值得注意的是，此前发行的部分可转换优先股附带上市期限要求，若未能在2030年底前完成IPO，符合条件的投资者有权要求公司按协议退出——这让上市不仅是筹资，更是为早期投资者打开退出通道。
数据中心这门生意，增长故事与财务压力往往是同一枚硬币的两面。对DayOne而言，马来西亚已在2026年上半年贡献了约87%的营收，重资产加单一客户的组合，使其估值逻辑高度依赖大客户续租与融资节奏能否跟上。对同类中概科技基础设施公司来说，赴美IPO窗口与AI资本开支周期能否对上，才是决定这波上市潮成色的关键。
信息来源：钛媒体
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