人形机器人概念在A股的热度，与一家核心零部件供应商的业绩表，正呈现出明显反差。10月28日晚间，长盈精密披露2026年三季报：公司前三季度实现营业收入164.53亿元，同比增长21.78%，但净利润转为亏损0.66亿元，同比下滑114.16%，而去年同期尚盈利4.68亿元。扣非净利润亏损0.82亿元；第三季度单季营收57.24亿元，同比增长17.52%，归母净利润亏损0.84亿元，相比二季度1.07亿元的亏损幅度有所收窄。亏损主要源自费用端压力，而非收入端恶化。
分板块看，新能源精密零组件仍是第一增长引擎，前三季度营收71.17亿元，同比大增52.27%，由动力电池与储能结构件共同拉动；市场关注度最高的具身智能与新兴科技硬件业务，前三季度营收4.19亿元，同比暴涨532.67%，但占总营收比重仅约2.5%。消费电子作为传统基本盘，依靠AI PC、AI穿戴新品实现结构性回暖，整体增长弹性有限。多条业务线营收高增，却共同指向同一个矛盾——增收不增利。
利润承压的两大推手是研发投入与汇兑冲击。前三季度公司研发费用达到13.04亿元，较去年同期明显增加；同时海外业务带来的汇率波动进一步侵蚀利润。公司位于深圳的机器人智能制造产业园已投入使用，约6万平方米厂房专用于人形机器人产品生产，宜宾具身智能零部件西南基地也已投运，具备从模具开发到零部件量产的全链条能力。换言之，产能硬件已准备就绪，但该板块尚未形成足够的利润贡献。
把视野拉长，这种上游零部件厂先扩产、利润滞后兑现的节奏，在机器人量产元年并不罕见。以整机厂商宇树科技为参照，其三季度营收6.65亿元、同比增长69.93%，前三季度净利润3.87亿元，但单季净利润环比接近腰斩，研发投入激增同样是主要拖累。区别在于，宇树作为自有品牌整机厂享有50%以上的毛利率，而长盈精密身处上游加工费模式环节，议价权偏弱，还要额外承担下游压价与汇率波动的多重压力。
资金面则透露出另一层信号。三季报前十大股东中，全国社保基金一零四组合大幅增持、重回前十大股东行列，基本养老保险基金一九零七组合、永赢先进制造智选混合基金为本报告期新进。长期资金集体加仓，折射出机构对机器人硬件基础设施赛道的押注；但短期盈利修复，仍取决于人民币汇率波动、机器人客户订单爬坡速度、新项目良率水平以及产品定价这几项核心变量的兑现节奏。
信息来源：钛媒体
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