在中国餐饮行业整体承压的2026年，百胜中国却交出了一份逆势扩张的成绩单。11月5日披露的第三季度财报显示，这家运营肯德基、必胜客等品牌的餐饮巨头，单季总收入达到35亿美元，同比增长8%；经营利润4.51亿美元，增幅13%；每股摊薄盈利提升20%。一边是收入与利润同步上扬，另一边是门店数量逼近两万关口——截至三季度末，百胜中国门店总数已达19989家，距”2万家”的年度目标只差临门一脚。
支撑增长的，是近乎狂奔的开店速度。第三季度百胜中国净新增门店接近200家，创下历史单季新高；前九个月累计净新增1888家。公司随即将全年净新增目标从1900家上调至超过2400家，预计年底门店总数突破20500家。肯德基仍是扩张主力，单季净新增超过500家、总数突破14000家；必胜客净新增近200家、总量超过4700家，并计划2027至2028年每年净新增提升至800家。下沉市场成了关键增量——前九个月超过一半的新店开进了新城市、战略点位或尚未被堂食外卖覆盖的区域，肯德基小镇店、必胜客WOW店等灵活店型功不可没。
另一个值得注意的变量，是今年8月百胜中国完成对必胜客中国内地所有权的收购，从特许经营转为全资持有。这意味着公司拿到了菜单创新、门店模型和定价策略的完整自主权。管理层此前表态，全资化将让必胜客的餐厅利润率更接近肯德基水平，更多新店有望在2至3年内回本。在咖啡赛道，肯悦咖啡门店已超4000家，以”苹果气泡美式”为代表的咖啡饮品每周售出超100万杯，非咖啡类饮品销售额更达到去年的三倍，KPRO餐厅也突破700家，三明治正成为新的增长支点。
不过，规模狂奔之下藏着一道隐忧。本季度百胜中国同店交易量连续第15个季度正增长、整体同比上涨3%，但同店销售额却只有去年同期的97%——订单在变多，单店产出却没同步跟上。原因是客单价被拉低了：肯悦咖啡和KPRO带来的小额订单，使整体客单价下降5%至36元；必胜客客单价也同比下滑8%至65元。外卖占比从51%升至54%，在一定程度上抵消了客单价的下行，活跃会员规模同比增长6%至2.78亿。
把这组数字放回行业坐标里看，百胜中国的处境颇具代表性。2026年的餐饮消费明显偏向”性价比”，消费者愿意多下单、却不愿多花钱，导致”交易量涨、客单价跌”成为连锁品牌的普遍现象。与麦当劳中国约7000家门店、计划2028年破万的节奏相比，百胜中国走的是一条”以密度换规模”的路——门店数约为前者的2.8倍，靠更下沉的网络和更丰富的子品牌矩阵摊薄成本。这种模式在消费谨慎期抗风险能力较强，但也意味着同店效率的修复，将比单纯冲门店数更难。
从更长周期看，百胜中国完成必胜客全资化，本质上是在为利润率松绑。过去作为特许经营方，它在菜单与定价上受制于品牌授权框架；如今拿到完整控制权，叠加肯悦、KPRO等自有品牌的成长，公司正试图从”开店机器”转向”多品牌运营平台”。管理层预计，必胜客完整季度的并表将带来50至60个基点的利润率增量。但门店逼近两万之后，如何把规模优势转化为单店效率，才是这份逆势成绩单真正要回答的下一题。
信息来源：钛媒体
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