小马智行发布2026上半年半年报：营收增98.9%，净亏1.1亿美元

大众财经网 9月23日消息，据小马智行发布的2026财年半年报显示，公司上半年实现营业收入7047万美元，同比增长98.9%，但归母净利润仍亏损1.1亿美元，同比亏损扩大14.74%，折射出自动驾驶企业在规模化放量前普遍面临的高投入特征。

具体来看，小马智行上半年毛利润达到1191.1万美元，同比增长106.11%；毛利率为16.9%，较上年同期提升0.6个百分点。不过，在收入快速增长的同时，公司盈利仍承压：上半年净亏损1.1亿美元（按现汇率约合7.38亿元人民币），经营现金流为-1.18亿美元，同比亏损扩大48.57%；基本每股收益为-0.25美元，同比亏损收窄7.41%。

小马智行成立于2016年，专注于自动驾驶技术研发与Robotaxi（自动驾驶出租车）等场景的商业化运营，已先后在北京、上海、广州、深圳及美国部分城市开展无人化测试与载客服务。从业务结构看，公司收入主要来自自动驾驶出行服务、技术授权与解决方案等板块。

值得关注的是，尽管亏损同比仍在扩大，但营收接近翻倍的增速，说明其自动驾驶服务的订单规模与运营范围正在扩张。不过，毛利率16.9%的水平也意味着，在当前阶段，车辆改装、远程协助与安全冗余等刚性成本仍居高不下，距离规模化盈亏平衡尚有距离。

对二级市场而言，这类尚未盈利的高成长科技公司，其估值更多取决于未来商业化拐点的兑现节奏，而非当期利润。小马智行于2024年底在纳斯达克上市，市场对其Robotaxi单车经济模型的改善进度保持高度关注。