半年之内，巴西米纳斯吉拉斯州迎来了两家中国电缆企业，而隔壁的日本巨头则在加码扩产。钛媒体梳理发现，中日两国企业正以截然不同的路径，争夺拉美最大电力市场的设备与输电份额。
5月，亨通集团收购了伊塔茹巴市的电缆制造商Cabelauto，这家公司约300名员工，2025年刚建成一条中压电缆产线；11月5日，州政府宣布中天科技将投资1.1亿雷亚尔，在特雷斯科拉松伊斯市建设电力设备工厂，生产高压电缆、架空导线和中低压变压器，计划今年12月动工、2028年投产，由中天旗下土耳其公司Demirer Kablo实施。日本方面，东芝1968年即在孔塔任开出变压器产线，运营50年后于2018年售出；日立能源10月22日宣布追加3.85亿雷亚尔，在圣保罗州扩建高压变压器关键部件产能。
巴西电力市场之所以成为兵家必争之地，根子在它的电源结构与输电刚需。按ANEEL数据，到2025年底全国装机约215.9吉瓦，水电占47.67%、光伏22.88%、风电16.06%。但大型水电多在偏远地区、各地雨季又不同步，必须靠长距离高压线路跨区调电，输电在巴西的分量比多数国家更重。2019年风光仅占发电量9.9%，2024年升到24%，2025年8月单月首次超过三分之一；风光多在东北部、用电在东南部，新建输电线路成了绕不开的刚需。
输电还是一门”旱涝保收”的生意，天然契合长期资本。巴西输电公司按”年度允许收入”（RAP）获酬，收入看线路是否可用、与输送电量无关，特许经营期通常30年、现金流稳定。这解释了为何ISA、国家电网巴西控股、Axia等资本长期驻守：国网巴西运营1.6万多公里线路，含拉美最长的美丽山至里约线路（长3000多公里），还控股配电企业CPFL；设备端的WEG、TSEA、日立能源、西门子能源则分享增量。
对”走出去”的中国企业而言，巴西样本有两点启示。其一，从单纯卖设备转向本地建厂加并购，是贴近需求、规避贸易壁垒的现实选择，亨通收购、中天建厂都是这条路的注脚。其二，巴西电网自2004年”新模式”后通过招标授予特许经营权，意味着中国企业进入的不只是设备市场，更是长达30年的运营与现金流生意，需要配套融资与本地化能力。相比之下，日本企业更早卡位、以技术授权和部件扩产为主，打法更”轻”。两种路径，折射出中日出海逻辑的温差。
信息来源：钛媒体
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