大众财经网 9月30日消息，据上海证券交易所及科森科技公告，9月29日晚间，科森科技（603626.SH）披露对外投资暨购买资产公告，拟合计投资不超过5亿元取得惠州展固科技53.26%股权，借此切入液冷服务器赛道；同步拟定增募资不超过11.02亿元。
一纸并购公告挂网仅数小时，上交所问询函便接踵而至，这已是科森科技10个月内的第二封监管函。监管的核心关切在于：一家主营消费电子精密结构件的公司，高溢价跨界收购液冷金属件企业，交易必要性与估值合理性是否成立。问询函既是把关，也提示投资者，标的资产评估报告尚未出具，9.39亿元估值对应约56倍市盈率，交易能否最终落地仍存在变数。
具体来看，本次收购分为增资与老股受让两部分：公司拟以不超过2.1亿元认购展固科技新增注册资本，交易完成后持有其22.37%股权；另以不超过2.9亿元从现有股东手中受让30.89%股权，合计取得53.26%股权并实现控股，展固科技将纳入公司合并报表。配套定增预案显示，募集资金总额不超过11.02亿元，其中5亿元用于支付收购对价，4.02亿元投向机器人与智能终端精密结构件项目，剩余2亿元补充流动资金。
展固科技成立于2014年8月，主营液冷冷板盖板及流道件、接头壳体、Manifold结构件、CDU钣金等产品。随着AI服务器功率密度持续提升，液冷已从高端算力机柜的“可选散热方案”变为“标配”。据中金公司研报预测，2026年全球智算中心液冷市场规模将达1147亿元，同比增长273%；TrendForce数据显示，液冷在AI芯片中的渗透率预计从2025年约33%升至2026年的53%。展固科技所生产的冷板、Manifold等，正是这一产业链中负责冷却液分配与承载的核心金属零部件。
预案披露的财务数据显示，展固科技2025年、2026年上半年未经审计营业收入分别为3.05亿元、1.73亿元，净利润分别为1678.61万元、1640.79万元；2026年6月末未经审计净资产为6475.76万元。按交易上限测算，标的100%股权对应估值约9.39亿元，净资产增值超13倍。问询函要求公司说明业务协同性、估值合理性及业绩对赌安排。本次收购尚需审计评估结果出具、正式协议签署并经上交所审核通过，最终能否落地仍存不确定性。
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