大众财经网 10月8日消息，据钛媒体报道，西部材料（002149.SZ）于10月7日晚间披露了向特定对象发行股票预案，拟募集资金不超过11.90亿元，投向高端材料产能建设与补充流动资金。就在数月前，这家公司股价刚从历史高位大幅回落超过50%，业绩也连续出现下滑，定增预案的落地让市场再次审视其转型计划与现金流现实。
作为一家以钛及钛合金材料为主业的上市公司，西部材料此次再融资的用途颇受关注。预案显示，募集资金将全部投入四大产业升级项目及补充流动资金，其中用于补充流动资金的金额达3.56亿元，占预计募资总额的比例接近三成。这一比例在部分市场人士看来略显激进，也引发了关于“一边扩产、一边补血”的讨论。
从具体投向看，投资规模最大的冷轧精密箔带材生产线建设项目拟使用募资4.3亿元，建成后预计形成年产4500吨精密箔带材的产能。西部材料在预案中表示，该项目有助于填补国内高端精密箔带材的生产空白，逐步缓解对进口产品的依赖。其余资金将投向稀贵金属材料产线技改、高端装备用钨钼材料产业化，以及钛及钛合金精密铸造生产线建设，方向均指向高壁垒、高毛利的高端装备制造配套领域。
支撑定增的理由，是公司基本面面临的短期压力。西部材料2026年半年报显示，上半年公司实现营业收入13.64亿元，同比下降11.39%；归母净利润4479.10万元，同比下滑26.77%；扣非净利润约2900万元，同比下挫近四成。公司在一季报中归母净利润更是同比暴跌71.40%，毛利率也同步收缩。传统化工、冶金等下游需求走弱，基础业务呈现量价齐跌、费用难降的局面。
比利润更突出的，是现金流的紧绷。公司资产负债率虽维持在42%至43%的相对适中水平，但赊销特征明显，应收账款占营收比例超过100%，且较年初仍在增长。受前期商业航天等新赛道投入压占资金影响，西部材料今年一季度经营性现金流已由正转负，上半年经营现金流为-1.95亿元，与当期归母净利润形成明显背离。正因如此，3.56亿元补流资金既被视为对应收账款的兜底，也被用作新产线周转的营运弹药。
过去一年，西部材料经历了商业航天题材下的股价大幅上涨，也经历了业绩不及预期后的腰斩回调。公司在预案中强调，此次定增是为满足主营业务持续增长及募投项目达产后的资金需求，降低短期借款比重。至于高端化转型能否如期兑现第二增长曲线，仍有待后续产能落地与订单验证。
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