文旅景区走上资本化舞台并不罕见，但从单一主题园区冲刺上市，考验的不只是客流，更是收入结构的健康度。清明上河园若成功挂牌，将成为河南文旅第一股，其招股书也把一门靠宋文化生意的账本摊开在台前，高客流背后，门票与演出的高度依赖仍是绕不开的命题。
大众财经网 10月4日消息，据钛媒体等媒体报道，开封清明上河园股份有限公司已向港交所主板递交上市申请，招商证券国际担任独家保荐人。若顺利挂牌，它将成为河南文旅第一股。
清明上河园以张择端《清明上河图》为蓝本按1:1复原，1998年开园，2025年接待游客约960万人次，在全国单一主题园区中排名第四，也是全国前五大主题乐园中唯一以中国传统文化为主题的园区。招股书显示，2023年至2025年，公司分别实现收入6.731亿元、7.417亿元、7.460亿元，三年累计收入超过21亿元。
支撑营收的是高频体验。园区拥有400余座宋式建筑与38艘仿古水船，每天安排现场表演约410场、NPC互动约280场，2017年率先推出常态化夜游，把游客从半日观光拉成全日停留。不过收入结构高度集中：同期入场门票与《大宋东京梦华》演出门票合计占总收益的86.9%、83.9%、83.3%，园区运营收入占比约78%。
利润端则显现阶段性承压。同期公司年内利润分别为2.853亿元、2.780亿元、2.124亿元，毛利率从67.6%降至51.8%。招股书解释，项目升级与演艺扩充推高人工和销售成本，门票有效期延长也压低单客收入。公司董事长王爽自2012年出任董事会主席，十余年间主导了夜游、多台日间旗舰演出与三期乐园的产品迭代。
对资本市场而言，清明上河园的故事核心是客流能否转化为二次消费。2025年其餐饮及酒店服务毛利率仅3.2%，说明园内消费场景仍有待激活。在主题公园与文旅演艺竞争加剧的背景下，这门宋文化生意能否借上市完成从观光到体验消费的跨越，将由后续经营验证。
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