9月21日，香港交易及结算所有限公司（港交所）发布《上市机制竞争力检讨（第二阶段）》咨询文件，就上市发行人须予公布交易、关连交易及分拆上市的监管规则提出调整建议。其中最受关注的是，界定主要交易（major transaction）的重要性门槛拟由现行的25%提高至50%。
按现行规则，一项交易只要资产、收益、代价等任何一项百分比率达到25%，即构成“主要交易”，发行人须发出通函、取得股东批准并刊发公告。港交所建议将门槛提至50%后，任何一项比率处于25%但低于50%的交易，将重新归类为“须予披露的交易”（discloseable transaction），改以加强公告披露要求取代通函及股东批准规定。这一调整将影响港股上市公司日常并购、资产收购、合资等交易的决策与披露路径。
港交所表示，此次改革旨在协助上市发行人更灵活、高效地开展公司交易，同时为投资者提供稳妥保障、维持市场信心。近年来港交所多次强调提升香港市场的国际竞争力与上市制度吸引力，本次检讨即是其持续优化上市机制的举措之一。
对上市公司而言，门槛上调意味着中等规模并购、资产处置等交易的推进节奏可能加快，交易成本与合规负担有望下降。但对投资者来说，部分原本需经股东表决把关的交易，今后更多依赖发行人的持续披露，阅读公告、识别交易实质的能力变得更重要。
咨询文件目前仍处建议阶段，最终规则将以港交所正式落地的版本为准。市场各方可在咨询期内反馈意见，规则的具体生效时间与配套安排尚待进一步明确。对于有意在港上市或已在港上市的企业，规则变化后的信息披露节奏与投资者沟通方式值得提前关注。
信息来源：香港交易及结算所有限公司（港交所）
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